全市场超个股上涨，科技股领衔反弹，能否持续？

近期A股市场迎来久违的普涨行情，在经历了长达数月的震荡调整后，全市场超3200只个股集体飘红，科技板块更是以3.2%的涨幅领跑大盘。这一轮反弹让不少被套牢的投资者看到了解套希望，但更多人关心的是：这次反弹究竟是昙花一现的"技术性反抽"，还是真正意义上的"趋势反转"？在当前经济复苏动能不足、市场信心脆弱的背景下，这样的上涨行情能否持续？

科技股反弹背后的政策驱动力

本轮科技股反弹并非无本之木。近期国务院印发《数字经济2024年重点任务》，明确要求加大核心技术创新支持力度，财政部也宣布将半导体企业研发费用加计扣除比例提高至120%。这些政策组合拳直接刺激了芯片、人工智能、算力等细分板块的集体爆发。值得注意的是，部分龙头科技股的融资余额已连续5周增长，显示机构资金正在悄然布局。

市场流动性改善带来估值修复

央行最新公布的金融数据显示，1月社会融资规模增量达6.5万亿元，M2增速维持在9%以上水平。流动性的持续宽松为市场提供了"活水"，特别是对估值已跌至历史低位的成长股形成支撑。数据显示，创业板指当前市盈率仅为28倍，接近2018年底部水平。北向资金近期也改变持续流出态势，单周净买入创下去年7月以来新高。

板块轮动中的资金博弈逻辑

仔细观察可以发现，本轮反弹呈现出明显的"高低切换"特征。前期涨幅较大的红利板块开始滞涨，而调整充分的新能源、医药等赛道股重获资金青睐。这种轮动既反映了机构调仓换股的需求，也暗示市场风险偏好正在缓慢提升。不过需要警惕的是，部分题材股的单日换手率已超过20%，短线资金博弈特征明显。

制约行情持续性的三大隐忧

尽管市场出现积极信号，但制约因素依然存在。首先，1月CPI同比仅上涨0.3%，显示内需复苏仍显乏力；其次，上市公司年报预告显示，约40%企业净利润同比下滑；再者，美联储降息预期反复扰动全球市场。这些因素都可能成为反弹路上的"绊脚石"，投资者需密切关注经济数据的边际变化。

从技术面看，沪指在收复2900点后，即将面临3000点整数关口的强压力位。历史经验表明，在缺乏持续增量资金的情况下，市场往往会在关键位置出现反复震荡。对于普通投资者而言，与其纠结于短期涨跌，不如关注那些研发投入持续增长、订单可见度高的优质科技企业，在市场波动中把握结构性机会。