全球股市为何集体爆发？五大原因揭秘当前市场走势

近期全球资本市场迎来久违的"狂欢"，道琼斯指数突破历史新高，日经225指数站上34年高位，A股也连续多日放量上涨。面对这波突如其来的全球性牛市行情，无数投资者既兴奋又困惑——究竟是什么力量在推动这场资本盛宴？从华尔街到陆家嘴，专业机构与散户投资者都在寻找答案。

美联储政策转向预期持续升温

市场普遍预期美联储将在2024年开启降息周期，这是推动全球风险资产价格上涨的核心逻辑。CME利率期货显示，交易员押注美联储最早可能在3月启动降息，全年降息幅度或达150个基点。这种宽松预期直接压低了美债收益率，10年期美债收益率已从5%高位回落至4%以下，使得股票等风险资产的吸引力显著提升。值得注意的是，不仅是美股，新兴市场也因美元走弱预期获得资金青睐。

人工智能革命重塑科技股估值体系

以英伟达、微软为代表的AI概念股持续创出历史新高，反映出市场对人工智能技术革命的极高期待。ChatGPT引爆的生成式AI浪潮正在重构多个行业的商业模式，机构投资者普遍上调了科技巨头的长期盈利预期。特别值得注意的是，AI算力需求爆发带动半导体全产业链景气度提升，从台积电到ASML的财报均超预期，这种技术革命带来的估值重构正在从美股向全球科技板块传导。

全球制造业PMI重返扩张区间

最新数据显示，全球制造业PMI在连续15个月萎缩后首次站上荣枯线，中国、德国等主要经济体的工业活动出现企稳迹象。这一转折性变化缓解了市场对经济硬着陆的担忧，周期性板块迎来价值重估。其中，中国1月制造业PMI超预期回升至49.2%，新订单指数明显改善，带动港股中资股及大宗商品相关资产集体走强。分析人士指出，库存周期见底叠加政策刺激效果显现，可能正在形成新的增长动能。

地缘政治风险溢价阶段性消退

红海危机未进一步升级、俄乌冲突陷入僵局，使得市场风险偏好明显改善。国际原油价格从高位回落约15%，缓解了通胀压力预期。资金开始从避险资产转向风险资产，全球股票基金连续八周净流入，累计规模创2022年以来新高。特别值得注意的是，此前受地缘政治影响严重的欧洲股市表现尤为亮眼，德国DAX指数年初至今涨幅已超5%，显示市场正在重新定价地缘风险。

从资金流向来看，EPFR数据显示新兴市场股票基金单周净流入创近两年新高，其中中国相关ETF获得显著增持。摩根士丹利等机构最新报告指出，当前全球股市的上涨仍由估值扩张驱动，后续走势将取决于企业盈利能否兑现预期。对于普通投资者而言，在享受上涨红利的同时，更需要关注各央行政策实际落地情况与经济数据的变化节奏。