中央汇金公司稳市操作背后：政策底已现？

近期A股市场持续震荡，投资者信心跌至冰点，千股跌停的惨烈景象让无数散户夜不能寐。就在市场陷入极度恐慌之际，中央汇金公司突然宣布增持ETF，释放出强烈的政策信号。这波操作究竟是昙花一现的救市表演，还是意味着A股真正的政策底已经到来？

国家队入场释放何种信号

中央汇金作为"国家队"主力，其增持行为历来被视为政策风向标。此次出手时点选择在沪指跌破2800点关键心理关口之际，精准踩在市场情绪崩溃的临界点。历史数据显示，汇金前五次增持后三个月内，上证指数平均涨幅达12.5%。但此次不同的是，汇金首次明确表示将持续增持，这种"无限子弹"式的承诺，正在重塑市场对政策底的认知框架。

市场底与政策底的时空错位

资深投资者都清楚，政策底往往领先市场底1-2个月出现。2015年股灾时，政策底出现在7月初，而真正的市场底直到8月底才形成。当前市场面临的美联储加息周期、地缘政治风险等复杂变量，使得这次筑底过程可能更加曲折。值得注意的是，本次汇金增持ETF而非直接买入银行股，这种市场化操作方式，反映出救市策略正在从"行政干预"向"市场引导"转变。

增量资金能否扭转市场预期

尽管汇金增持规模尚未披露，但参考历史数据，单次操作通常在百亿级别。这个量级相对于日均成交近万亿的A股市场可谓杯水车薪。真正的意义在于激活市场自我修复机制，就像2018年纾困基金撬动数千亿社会资金一样。目前两融余额已降至1.5万亿的年内低点，说明市场杠杆风险充分释放，为增量资金入场创造了绝佳时机。

机构与散户的认知鸿沟如何弥合

龙虎榜数据显示，在汇金增持当日，机构席位净买入金额创三个月新高，而散户却在恐慌抛售。这种典型的行为金融学现象，反映出普通投资者对政策信号的理解存在严重滞后。专业机构更关注PMI回升、社融改善等先行指标，而散户往往被短期波动蒙蔽双眼。当前A股破净率已达11.3%，接近历史极值，这种认知差可能正孕育着巨大的市场机会。

当市场陷入非理性下跌时，政策干预就像黑暗中的火把，虽然不能立即驱散所有黑暗，但至少指明了方向。从股权质押风险化解到上市公司回购新规，一套组合拳正在逐步构筑安全垫。对于投资者而言，或许应该思考的不是底在何处，而是如何在市场情绪冰点时保持理性判断。