深夜大逆转！中国资产集体走强，三大关键因素推动市场回暖

近期全球资本市场剧烈波动，投资者情绪持续低迷。A股市场一度跌破3000点心理关口，中概股遭遇史诗级抛售，人民币汇率承压下行。就在市场信心跌至冰点之际，中国资产却在深夜交易时段突然上演绝地反击，离岸人民币单日暴涨800点，富时中国A50指数期货直线拉升，中概股集体翻红。这轮突如其来的大逆转背后，究竟隐藏着怎样的市场逻辑？

政策组合拳释放强烈维稳信号

监管部门连续出台多项重磅政策，央行意外下调外汇存款准备金率，财政部明确表态将加大宏观政策调节力度。更令市场振奋的是，证监会深夜发布优化IPO节奏、规范减持行为等一揽子措施，直接回应了当前市场最关切的流动性问题。这些政策不是孤立出台，而是形成了相互配合的"组合拳"，向市场传递出明确的政策底信号。

外资机构突然转向唱多中国

摩根大通、高盛等国际投行在最新研报中集体调升中国股票评级，桥水基金创始人达里奥公开表示"中国市场被严重低估"。数据显示，北向资金在连续17个交易日净流出后首次出现百亿级净买入，这种外资态度的180度大转弯，与前期持续减仓形成鲜明对比。国际资本流动监测平台EPFR数据显示，新兴市场基金正在重新配置中国资产。

经济数据超预期改善市场预期

8月制造业PMI回升至49.7%，显著高于市场预期，新订单指数重返扩张区间。更关键的是，社会融资规模增量达到3.12万亿元，大幅超出市场预期2.6万亿元的水平。这些先行指标的超预期改善，有效缓解了市场对经济硬着陆的担忧。特别是企业中长期贷款同比多增6310亿元，显示实体经济融资需求正在实质性回暖。

估值洼地效应吸引资金回流

经过持续调整，A股整体市盈率已降至12.8倍，低于近十年平均水平。沪深300指数股权风险溢价（ERP）达到6.2%，接近历史极值水平。横向比较来看，MSCI中国指数市盈率较标普500指数折价达45%，创2005年以来最大差距。这种极端的估值分化，使得中国资产在全球配置中展现出罕见的性价比，触发了价值投资者的抄底行为。

市场人士指出，这轮反弹不同于以往的技术性反抽，而是政策底、估值底、情绪底三重共振的结果。随着稳增长政策持续发力，经济复苏动能逐步累积，中国资产或已迎来重要的转折窗口。不过投资者仍需警惕外围市场波动带来的扰动，重点关注即将发布的8月宏观经济数据和美联储议息会议结果。