三大股指午后全线翻红 李大霄：中国股市曙光已现

近期A股市场持续震荡，投资者信心跌至冰点。数据显示，今年以来已有超过60%的散户处于亏损状态，基金发行规模创下近五年新低。就在市场情绪降至谷底之际，11月15日三大股指午后突然发力，上证指数、深证成指、创业板指全线翻红。英大证券首席经济学家李大霄第一时间发声："中国股市曙光已现，最困难时刻正在过去。"这一表态立即引发市场热议，究竟这是短暂的技术性反弹，还是真正的市场拐点？

政策组合拳持续发力提振市场信心

近期监管部门连续出台多项利好政策，从降低交易经手费到优化IPO节奏，从鼓励中长期资金入市到规范减持行为，一套政策"组合拳"正在显现效果。特别是中央金融工作会议明确提出"活跃资本市场"的要求，为市场注入强心剂。业内人士分析，这些政策不是短期刺激，而是着眼于资本市场长期健康发展的制度性安排，其累积效应正在逐步释放。

外资流向出现积极变化释放重要信号

北向资金近期呈现净流入态势，11月以来累计净买入超过200亿元，扭转了此前连续数月净流出的局面。摩根士丹利、高盛等国际投行相继上调中国股票评级，认为估值已具吸引力。外资作为市场的"聪明钱"，其动向往往具有前瞻性。分析人士指出，随着美联储加息周期接近尾声，人民币汇率企稳回升，中国资产正在重新获得全球资金青睐。

经济基本面改善提供有力支撑

最新公布的10月经济数据显示，工业增加值同比增长4.6%，社会消费品零售总额增长7.6%，均好于市场预期。特别是高技术制造业投资保持两位数增长，经济转型升级步伐加快。三季度上市公司整体盈利增速转正，银行、能源等权重板块业绩稳健。宏观经济企稳向好，为股市回暖奠定了坚实基础。

估值优势凸显长期配置价值

当前上证指数市盈率不足13倍，处于近十年30%分位以下；沪深300指数股息率达3.2%，超过10年期国债收益率。历史数据表明，每当市场出现如此极低估值时，往往意味着重要的底部区域。机构测算显示，A股风险溢价已升至历史高位，股票资产相比其他大类资产性价比突出，这为价值投资者提供了难得的机会。

投资者结构优化助力市场成熟

近年来，专业机构投资者持股比例持续提升，目前已占流通市值的20%以上。养老金、保险资金等长期资金入市规模不断扩大，改变了以往散户主导的市场结构。与此同时，上市公司质量不断提高，现金分红创历史新高。市场参与者结构的深刻变化，正在推动A股向更加理性、成熟的方向发展。

从政策面到资金面，从基本面到估值面，多重积极因素正在形成合力。虽然市场完全走出低谷仍需时日，但种种迹象表明，最悲观的时刻或许正在过去。正如李大霄所言，中国资本市场的曙光已经显现，那些在寒冬中坚守的投资者，或将迎来属于自己的春天。